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原油飙涨，油脂期价涨势亮丽

原油飙涨，油脂期价涨势亮丽

大连豆油主力合约Y1005合约开盘7040，最高7226，最低7004，收盘7220，较前一周上涨334点，持仓增加66944手至403302手。棕榈油主力合约P1005开盘5978，最高6138，最低5946，并重新列出砣的标志收盘6134，较前一周上涨258点，持仓161918手。郑州菜籽油主力合约RO1001开盘7460，最高7608，最低7460，收盘7608，较前一周上涨1宁远嵩草66点，持仓35148手。

本周国内大连豆油在周初一举冲高后随即展开横盘蓄势，周五再度发力上攻。周初受美豆重回1000大关的提振，CBOT豆油收复36美分大关，创出6周以来大磨芋的新高，为国内市场营造利多氛围。尽管随后美豆出现回落，但是国际原油市场涨势强劲，仍给豆油市场提供支持。10月份以来美元指数踏上漫漫跌途，连创新低，给原油市场反弹营造了契机，而道琼斯指数回到1万点之上并企稳，经济复苏心态回暖，提振原油劲升，同时国际能源署的数据也锦上添花，上周原油库存、汽油库存、取暖油库存均呈现大幅减少的走势，多重利好支持原油创出去年10月份以来的新高。后市随着冬季来临，藨草属取暖油进入消费旺季，这有望支持原油保持强势，进而对全球植物油市场利好。不过对于CBOT豆油来说，据美国国家油籽加工商协会(NOPA)发布的最新数据显示，九月底豆油库存为22.62亿磅，相比之下，八月份为25.20亿磅，上年同期为19.88亿磅，可见当前豆油供应仍然较为宽裕，也暗示后市豆油的持续性反弹尚需要基本面转好的支持。

国内方面，受双节期间美豆反弹和原油暴涨的提振，节后豆油现货价格明显上涨，截止到10月16日，国内四级豆油全国均价为6926较上周上涨150元/吨，消费需求也有所好转，对价格上涨提供支持。从海关总署公布的数据显示，9月份我国豆油到港量在18万吨，较8月份下滑，预报10月份到港量为14万吨，尽管短期内豆假定未正确使用油油供应充裕对价格上涨有一定的抑制，但是后市进口数量下滑将有利于缓解豆油库存充足带来的压力，豆油涨势可期。而且一旦终端消费放量，那么将使处在价值洼地的豆油投资价值凸显。

本周国内大连棕榈油市场基本跟随豆油的走势，重心缓慢上移，周五涨势凌厉。在CBOT豆油和原油走强的提振下，马来西亚棕榈油市场本周冲击前高，未能成功，继而回落。从基本面上看，马来西亚棕榈油局(MPOB)的9月份数据显示，棕榈油产量为156万吨，比上月增长了4.1%。库存预计为158万吨，比上月增长11.5%。出口量为131万吨，月环比减少了0.4%。同时马来西亚船运调查机构ITS和SGS分别预计十月份前十五天棕榈油出口量为596,515吨和591,791吨。这两份数据均高于上月同期，但是位于或者略低于市场预期的。数据显示出当前马来西亚棕榈油出口市场已经有所转淡，价格上行面临较大阻力。从后市看，由于9月份我国和印度即进口量均已创出历史最高单月记录，国内供应充足，后期进口力度将明显减弱。棕榈油另一进口国巴基斯坦由于棕榈油库存过剩和棉籽收盔瓣花科获上市的影响，11月份可能会放慢进口步伐，种种迹象表明，马盘棕榈油需求可能会继续下滑，在高产期内，供应宽松的局面将更加凸显，进而制约棕榈油的上行空间。

国内市场上，在豆油走强的推动下，棕榈油价格跟随上涨，港口分销报价较上周上涨140元/吨为5975元/吨，支持期价反弹。海关数据显示，9月份预计到港量为46.12万吨，较8月份的60万吨下滑明显，不过目前港口库存仍在39万吨的水平，短期内供应压力仍然较大。从消费市场来看，随着气温剧降，目前棕榈油在掺对中的占比迅速缩小，消费遭遇滑铁卢，成为棕榈油的软肋。后市在豆油上涨的带动下，棕榈油有望跟涨，但是由于基本面利空因素较浓，上涨能量有限。

本周国内郑州菜籽油市场跟随豆油上涨，并突破前高的阻力。10月份国家再度实施菜籽油的收储计划，这给菜油市场提供了底部支撑和心理支持。

进入10月上、中旬，国内长江流域各地菜籽收购基本结束，其价格运行总体平稳，菜油价格基本维持在元/吨的水平，油厂提价心理明显。由于随着气温的下降，水产养殖进入淡季，菜粕需求迟滞，库存挤压明显，导致价格回落，局部地区菜粕价格出现了1800元/3个月后吨的低点，但成交仍不理想，这种低迷现状促使油厂弃粕挺油。不过期货盘面也显示出菜油上涨动能并不突出，市场压力仍然较大，一方面，进口菜籽冲击不减，当前江苏地区进口油菜籽价格为3800，较节前上涨了150元/吨，压榨利润为180元/吨，国产菜籽压榨利润仍亏损170元/吨左右，相比而言，进口菜籽仍有优势，而且进口菜籽压榨菜油最低报到7500元/吨，较国内油厂报价最低有200元/吨的差距。另一方面，节后菜油需求仍未有明显恢复，现货成交缓慢，而且国储手中存有充裕的菜油库存，这均使贸易商理b、液压系统内有空气存在性对待菜油的涨势，交易心态保持谨慎，加之终端市场表现始终平淡，共同制约市场看多人气的积累。不过在外围市场走强以及美元下跌的影响下，菜籽油总体运行仍以看涨为主，后期如果需求回暖，将支持菜油强势反弹。

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